自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科(kē)创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配(pèi)置的(de)工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科创板相(x骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差iāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在(zài)较高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能(néng)源(yuán)板块的(de)增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归(guī)，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并持(chí)有(yǒu)可(kě)以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管理的(de)管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月(yuè)24日(rì)A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯(xīn)片自(zì)2022年(nián)四季(jì)度至2023年(nián)一(yī)季(jì)度价格持(chí)续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地(dì)时，行业(yè)进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库(kù)存(cún)去化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得存(cún)储行业(yè)具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片(piàn)的骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差周(zhōu)期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年(nián)下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业(yè)绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些(xiē)真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在(zài)二季度及(jí)二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真(zhēn)正地(dì)释放出来，下半年硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端(duān)，进一步压(yā)缩(suō)产(chǎn)业链库存(cún)的(de)时期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收和(hé)利(lì)润(rùn)迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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