5月12日(rì)晚(wǎn)间，根(gēn)据美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对(duì)冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的(de)动向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十(shí)大(dà)持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式连续三个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在(zài)此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式>？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育(yù)个股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应(yīng)对(duì)考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基(jī)础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时(shí)的(de)估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的(de)异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信(xìn)贷(dài)回(huí)落(luò)的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出(chū)现(xiàn)深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而(ér)这可(kě)能还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智(zhì)能和(hé)中特估(gū)，今年(nián)已然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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